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互联网金融P2P的英美起源——徐浩
作者:徐浩 发布于:2018/3/2 10:31:50 点击量:
  一、行业鼻祖Zopa诞生
  2005年3月全球首家P2P借贷公司Zopa诞生于英国,Zopa的联合创始者共有7位:1位是毕业于牛津大学的吉尔斯·安德鲁,是Zopa现任CEO;而其余6位理查德·杜瓦尔等人均为英国Egg网络银行高管。可以说,Zopa是由Egg银行的原班人马创立的,这些人当中有出色的企业战略经理,经验丰富的IT经理,网络系统创新经理,并且都对互联网有超乎常人的执着,一直在寻找创新之路。
  英国是银行业相当集中的国家,与美国有几千家多家商业银行,"百花齐放"的现象不同;英国有5家大型银行,几乎垄断了整个行业,被称为"英国五大银行"。然而,这种垄断性却增加了个人与企业的贷款难度:贷款速度慢、贷款种类太少、贷款难、贷款手续冗长,"店大欺客",银行体制已存在多种问题却不解决,使得人们对于银行贷款越来越不满。
  Zopa的创立者们一直在考虑是否能通过网络寻找新型的借贷之路,没过多久,BondMarket(债券市场)和EBay激发了他们的灵感。债券市场为公司提供融资渠道;而EBay是当时最大的交易市场(Marketplace),注重的是个人与个人间的沟通和交易。因为个人消费市场,个人贷款市场缺少一种连接需求资金的个人与投资者的中介,于是结合前两者的优点,在2005年3月,Zopa于英国伦敦成立,P2P借贷行业的帷幕就此展开。
  Zopa是Zone of Possible Agreement的缩写,意思为一个人的最低限(借款者获得的最低贷款利率)与另一个人最高限(投资者获得的最高回报率)的重叠区域。Zopa将其自身定位为一种连接贷款者(投资者)与借款者的网络平台:借款者登录Zopa网站上传借款申请;经过Zopa的匹配,投资者借钱给他们,并获得一笔不小的贷款利率作为回报。而Zopa收取投资者总资金1%的手续费,收取借款者30-610英镑不等的手续费。如今,Zopa是英国最大的P2P借贷公司,甚至英国政府财政部也投资了Zopa平台,成为其股东。
  Zopa运营中最大的特点就是:投资者的回报率与借款者的借款利率都由Zopa制定,投资者获得的年收益率为3.9-4.9%。投资者投资资金到Zopa提供的项目后,Zopa将投资者资金分成N份10英镑借出,主要是为了分散风险,但如果投资者金额超过2000英镑的话,那么他的钱最多只能被分到200个不同的借款者手中。
  借款者评级:在Zopa为借款者评分之后,会将其按照分数不同分类到Zopa的贷款市场中,这个贷款市场只存在于Zopa里,分为5种:A*,A,B,C1和S。A*市场的借款者信用度最高;A,B,C1借款者的信用度依次下降;S代表为发展事业借款的个人,基本与C1信用度相等。投资者虽然无法看到将钱借给了谁,但是可以看到钱借给了哪种贷款市场,风险有多大。
  Zopa现在提供两种利率:5年期回报率4.9%、3年期回报率3.9%。总体来说,Zopa为投资者提供的投资就像是一种债券业务,但是,却要比债券更灵活、方便,投资者只需付一点手续费就可以将资金取出。
  二、美国Lending Club创造了行业典范
  美国第一家P2P网贷平台是Prosper,但真正成为美国市场霸主地位的是Lending Club,它成立于2006年10月,最早通过Facebook开展个人贷款撮合业务。现已成为美国最大的P2P借贷服务机构。
  Lending Club比Prosper晚一年成立,都碰上了web2.0的兴起和2008年的金融危机,前者为P2P网贷提供了技术可能,后者成为P2P成长的助推器。早期的Prosper根据“资金的Ebay”理念,通过一套贷款拍卖系统来实现评级筛选,简单来说就是借款人设置贷款条件,利用拍卖形式达到最优利息设定,初衷是好的,可惜这套系统太难操作,造成筹集期很长,结果也是事与愿违。2010年,Prosper引入评分系统,网站根据贷款风险提前设定利率供投资人选择,更加高效、方便。而这是Lending Club一直以来所采用的方法,此时它已拥有了更多的网络访问量。从2007年成立截止2012年12月,Lending Club累计促成10亿美元的借贷交易,已经占据近80%的市场份额。Prosper虽然相对于Lending Club走了很多弯路,但它依旧是Lending Club的主要竞争对手。
  作为国外最大的P2P借贷公司,Lending Club对自己的定位是消费者借贷。这一想法来自Lending Club的创始人Laplanche的一段信用卡负债经历,他曾用信用卡来维持早期的公司运营,这让他意识到信用卡利率之高远没有向朋友借钱来的优惠。因为信用卡公司对所有客户收取的是同样的利率,用信用好的客户来供养信用差的客户,而如果把前10%或者20%信用度好的客户区分出来给他们提供更低的贷款利率,实现和信用卡公司一样的回报,这无疑是个机遇。于是他考虑如何把这一想法做成一个模型来提高融资效率。而在2006年Laplanche进行调研时发现这一想法的模型已被Prosper网站推出,于是他做出了两个很关键的决定,从而形成了和Prosper的差异化竞争优势。
  第一个是担保模式,Prosper只是把最低信用额度定为520美元,Laplanche则将重点放在信用度较高的客户上。资料显示,在Lending Club平台申请贷款,90%都会被回绝。所有的借款人要满足相当充分的要求才有可能获得贷款,如今的Lending Club已有着成熟的风险控制和信用管理能力。
  第二个是定价模式,也就是比Prosper的拍卖模式的便利度和受欢迎程度都要高得多的贷款评级制度。Laplanche认为让市场决定利率并不是最好的策略,因为投资者通常没有足够的信贷知识来做出准确的判断。而事实也证明他对投资者的把握无疑比Prosper创始人Chris明智得多。
  对于投资者来说,Lending Club提供了较高的投资回报率,可以自由选择不同风险等级的贷款,多元化的投资组合使得消费信贷的风险波动性低于股市投资风险,而且可能实现年复一年日复一日的价值增长。对于借款人则是拥有享受信用服务的通道,尤其在金融危机面前更多的人被银行拒之门外,Lending Club则抓住了这一机会。并且Lending Club对于那些严重信用卡偿还危机的人来说还提供了有价值的解决方案。
  LendingClub在投资端根据借款人的信用等级将标的分为A到G7个级别。而投资人的年化收益率根据标的级别不同,A到G的收益率从5%左右到13%左右不等。最低投资额度25美元,交易成功后,投资者将在30到45天内按月获取回报。
  从贷款端来看,借款会员注册后,可以向LendingClub提交贷款需求,审核后将在平台上公布,最高贷款金额为3.5万美元,贷款期限为三年或五年。如果14日之内,投资人的总认购比例超过贷款金额的60%,贷款将按照认购额进行发放,根据借款人信用等级不同,贷款利率从A到G从6%到24%不等。在贷款端,平台负责审核借款人身份和信用记录、审核贷款需求和确定贷款利率、分发偿付贷款本息、逾期发生后追偿。FICO对消费者的评分范围在350分至850分之间,Lending Club要求借款人分值不得低于660分,这涵盖FICO四类信用分级中的最优、较优级别。
  Lending Club的核心资产是IT系统。其招股说明书介绍,该系统包含交易撮合、数据收集、信用辨别和打分、资金融出、投资与服务、合规以及反欺诈功能。本质上是两个系统,一个是交易撮合系统,其效率跟国内主流P2P平台也差不多。另一个是风险定价系统,最为核心。
  “我们的使命:改变银行体系,使信贷更为实惠,让投资更有价值。”这是全球最大P2P网贷平台LendingClub在其IPO招股说明书上提出的。2014年12月11日,LendingClub在纽约证券交易所完成上市。

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